高大上的投行背后不为人知的心酸

发表时间： 2023/03/16

社会地位高、收入高是投行工作z突出两点优势。但任何事物都是两面性，优势如此突出，劣势也非常明显，当然我不想说投行有多么辛苦是什么劣势，因为任何工作只要想获得好的成绩都会很辛苦，虽然投行的辛苦确实比一般行业要高很多，除此之外的劣势个人认为如下：

1、缺乏真正的行业积累

国内投行几乎不分行业，只要企业能上市，项目成员一般就会做，这是因为国内的企业上市主要是要通过中国证监会的审核，与行业的关系不大。外资行虽然比较重视估值和行业研究，但是，投行的本质是中介，它不可能对行业有那么深刻的体会和理解。

所谓一如侯门深似海，进了投行你就会陷入到无休止的尽职调查、材料制作、上市申报、问题反馈、等待审核、上市路演工作中了，只不过每一年做的项目不同而已，因此对于行业的积累相当有限。

2、老无所依？

这么说有些悲凉或者矫情，却是我内心的想法。互联网的出现是一种信息革命，投行在我看来属于传统的信息服务行业，依靠的是信息不对称，投行掌握了企业或者投资者不具有的信息和资源而赚取利润，可是互联网会不会z终改变这个行业呢？譬如：谷歌的上市是没有通过投行的。

这么说太宏观了，从短期来看，国内可以上市的大型国企企业越来越少，而创业板也把过去比较好的民营企业资源整的差不多，留给新一代投行人的企业上市机会并不太多，也许以后并购市场会兴起。

前两天看到新闻，前美林证券投资银行部董事蒉莺春女士已经受聘为京东商城公司财务副总裁，主负责京东上市事宜，她写了篇博文《六年的故事》来回顾自己的投行生涯，以下为博客节选：

“也许因为我有点儿情商和常识，终于有一天一个叫美林的投资银行里的一位白发苍苍的人把我雇了去。他从此成了我的老板。我记得他从来没有教过我有关于执行的任何一点细节，他只跟我认真讲过两个事儿：第一，客户是你的老板。这句话很简单，但是对于投行其实意义深远，真正领会这句话之后里里外外的麻烦事都可以迎刃而解（我花了很多年搞明白这件事）。第二，我记得他在我已经在投行混了一年之后问我：你知道到底什么是绿鞋吗？你知道绿鞋到底是怎么执行的吗？我记得他在中国大的自助餐厅一边吃面一边跟我解释，说实话我当时仍然没有彻底明白，但是记住了一句“羊毛出在羊身上”之类的评语，和他看似风淡云轻的一句“很多MD其实也搞不明白这个简单的概念，你z好不要学他们”。

我进投行的时候是中国投行业特别辉煌的年代，整个华尔街也仍然鼎盛。那个时候可以用人傻钱多来形容，总之投行的生意比现在好做太多。那时候分众传媒还是一个7，8十亿美元市值的公司，每年要做三个增发；还有工商银行这样庞大的上市。后来慢慢国企上市都结束了，大的民企上市也完成了，房地产行业不行了，项目开始越做越小，美国上市一亿左右的发行投行根本只能赚个吆喝。我们这一代的年轻投行人，等到做到D或者MD的时候，数数国内剩下的大公司没上市的屈指可数了，我问我的老板怎么办，他一边吃苹果一边说：

“ Shit happens， that‘s life ”。

我后来跟他学会了很多这种二兮兮的话，有很多是在路演的过程中学的。有一年我做了6个美国上市，拿项目的时候卖了很多次他的名字，z后定价路演他都被客户要求到场，因此他在两个月里陪我飞了四五趟纽约。旅行时间很长，他有很多各种各样的段子，因此长长的等待从来不乏味。

其实我有很长一段时间非常害怕跟我老板说话，尤其害怕跟他在电话里讲工作，因为觉得自己随时都有被他大骂的危险。我后来知道其实他不光对我，他对我们都这样，他脾气有时候很暴躁，还会骂娘，会连续地骂很长时间，骂到后来把主题都偏离了。但是他第二天就会把这些全部统统忘掉，重新跟你说笑话什么的，我后来发明了一招：在他要生气的时候先挂电话，说手机没电了，或者不接电话，过一阵子再回过去。这样大家都可以避免无意义的损耗。

他从2010年以后开始经常人前人后地表扬我，说我长大了，学会了。

我把我风淡云清的六年，幸福的六年，全都归功于我的老板。道理很简单，象我这样不守规矩的人，如果没有他，我完全就是废物一个；但是因为他，我高高兴兴地呆了六年，混完了别人可能要十年混完的路程，没有变的又老又丑，还貌似被培养成了一个有点用的人。这六年里，我做了多少个项目，就哭了多少次，每次哭过以后会再被他骂一次或者笑话一次，我就好了。他骂我一次或者笑我一次，其实无非安慰的是一个半大不大孩子心的我屈服于各种既定游戏规则的委屈。这些委屈，对于别人根本什么都不是，但对于我，就是天大的事。谢谢他天南海北日理万机总还能顾得上给我这些安慰。

投资银行是一个磨灭个性的地方，看似张扬的排场z后出来的人都一模一样。我今天之所以还记得问自己是谁，我之所以敢在自己在投行生涯z好的时候离开，我都要谢谢他，给我这样的勇气，教会我过属于自己的人生。因为熟悉他的人都知道，他真的什么都没有耽误。”

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