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巴塞尔新规出台:一图读懂市场风险前行之路

发表时间: 2019/02/15

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多年来,金融机构一直很难确定到底应该把金融工具(financial instruments) 放在交易账户还是银行账户中。这个难题很大程度上是由于市场风险监管不清晰导致的。但这种情况即将发生显著变化。

巴塞尔银行监管委员会(BCBS)最近发布了业界期待已久的“市场风险最低资本要求”的最终标准 —— 并明确规定某个金融工具应被划归于银行账户还是交易账户。

该标准与众不同之处在于它采用了新的“模块化形式(modular format)”,巴塞尔银行监管委员会在未来的标准中也将使用这种形式。例如,交易账户和银行账户之间的边界部分被编码为“RBC25”,标准法一般将其编码为“MAR20”至“MAR23”,而内部模型法则称其为“MAR30”至“MAR33”。类似代码将应用于未来巴塞尔银行监管委员会的信用风险和操作风险标准。在未来的标准中,这些编码会像拼图游戏的每一块一样,共同拼成未来的综合监管框架。》》更多FRM相关问题点我咨询

虽然新标准规定了用于计算市场风险最低要求的标准化和内部建模方法,但其最重要的意义在于澄清了交易账户和银行账户之间的界限。

“巴塞尔协议II”对边界灵活的定义为套利留下了充足的空间。在实际使用中,金融工具在交易账户和银行账户间的分配规则可被自行解释,因此企业往往将金融工具移至“最低资本要求”最低的账户来利用这一弱点。

新标准为交易账户和银行账户之间的界限提供了一个清晰的框架,尽管人们可能需要多次阅读RBC25部分的条款才能正确理解这一分界。 例如,当交易资产如是为短期转售目的而持有,且存在对冲的法律障碍时,它们应该在银行账户还是交易账户中进行核算呢?

要了解巴塞尔银行监管委员会新标准背后的逻辑,并为交易账户和银行账户的划分提供更清晰的标准,请查看下图:

市场风险“高速公路”图

市场风险图

在上图中,决策节点是蓝色的,最终分支是粉红色(明确是银行账户)或绿色(明确为是交易账户),对RBC25部分内特定条款的引用是紫色的。我们的图表不需要完全反映新标准的准确措辞,因为您可以根据紫色框中相关的条款查阅。

该图反映的是第一次划分的情况。在第一次划分后,金融工具如何在交易账户和银行账户之间移动的规则可参见RBC25第14至17条。

展望市场风险的前行之路

简要了解了市场风险新标准后,我们就去上面的“市场风险高速公路”上兜兜风吧!请注意,我们在前往交易账户时,有几个岔路可能将我们最终带往银行账户。

银行持有某个金融工具的目的是确定将其分配到交易账户还是银行账户的主要标准(见RBC25.5)。如果目的是短期转售,或从短期价格变动中获利,或锁定套利利润,那么该工具原则上是一种交易账户工具。对冲上述任何种类的金融工具也应该归至交易账户。在所有其他情况下,应将其分配给银行账户。

此外,还有两个关于银行账户的“岔路”。出售或完全对冲交易账户内的金融工具不得有任何法律障碍(见RBC25.3)。这意味着,如果存在任何此类障碍,必须将该工具分配到银行账户——即使它是用于短期转售。

另一个“岔路”是某些金融工具被规定必须包括在银行账户内。这些工具包含非上市股票、房地产、零售或中小企业信贷以及这些工具的衍生产品等。这意味着,如果一个信用衍生品包含在中小企业贷款组合中,而银行以短期转售目的持有,该信用衍生产品仍需包括在银行账户中,即使它属于衍生品并且是为短期目的所持有。

在几个明确情况下(见RBC25.6条款),金融工具最终会出现在交易账户中。例如,相关交易投资组合中的金融工具需在交易账户中进行核算。

但是,如果一个金融工具不适用于以上明确的界定,而是在“推定列表(presumptive list)”中,那么它仍然有可能最终出现在银行账户中。该推定清单上包括作为会计交易的资产和负债,或市场活动产生的金融工具以及上市股票。

也就是说,如果一家公司想要将任何“推定列表”中的金融工具划归到银行账户,它首先必须通过一个重要的“收费站”:监管批准。第RBCS25.10条规定,银行必须向其主管机构提交申请,并获得划归至银行账户的明确批准。》》通关FRM一二级考试经验分享

一些其他思考

巴塞尔银行监管委员会这一新标准(#d457)的出台是梳理交易账户的重要一步。交易账户和银行账户划分界限的这一重要问题从此得到了澄清。

该标准将于2022年1月1日生效,银行将需要一个路线图来实施新的市场风险管理要求。 理解本文中概述的“高速公路”图将帮助您迈出重要一步。

Marco Folpmers(FRM)是埃森哲财务和风险的董事总经理。 他还是荷兰蒂尔堡大学金融风险管理教授。

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