老梁说FRM丨数学十年不出门，FRM一年吓死人
发表时间： 2023/03/20
花一年时间考出FRM，手握证书，门门全A。于是弹冠相庆，意气风发，放眼天下，舍我其谁。先别忙!为什么面对企业技术岗面试依然畏之如虎?为什么真刀真枪建立一个模型依然束手无策?为什么投资股票期货依然亏损累累?
+++ 考证书 VS 学技能 +++
知识分子普遍都有一个(臭)毛病：收藏书籍，收藏证书……穷凶极恶，无问西东。FRM还没考完，便有学生问我：您说我继续考CFA还是CPA?我告诉他：我推荐考证，但不赞成盲目考证。证书就像黑夜中的火炬，火炬照亮了前行道路，让你有路可循;但火炬同样局限了你的探索范围，让你不敢踏足光明之外的广阔天地。
选择考证书，你的知识便受到了证书体系的限制：证书中不教、不考的内容，你自然也不会学;证书中你不喜欢或暂且用不到的内容，却也必须耗费时间掌握。
一个证书，体系越庞大，这种“知识绑架”就愈发严重。“机器学习”极端重要，但CFA不考，于是我也不学;微观经济学、财报分析、公司金融……我可能一辈子都用不到，却是CFA的重头戏，我不得不耗上大量精力去学。
考证书 ≠ 懂知识
懂知识 ≠ 会技能
会技能 ≠ 经验丰富
证书、知识、实操：有相辅相成的地方，但互相决没有替代性。
CFA考试、FRM等证书的z大弊端：重结论、轻推导;重知识、轻技能;重理论、轻实操。
难道不是吗?
我们不知用圆珠笔画过多少条“有效前沿”，却从来没用活生生的数据，在哪怕Excel上生成过一条“有效前沿”;我们不知用圆珠笔画过多少条“波动率微笑”，却从来没用活生生的数据生成过一条“波动率微笑”。我们大言不惭地讲股票、说债券、谈Beta、论久期，却不敢当众晒一晒自己的股票交割单。我们说起Python、高频交易、量化投资如数家珍，但我们自己甚至连期货账户都没有开通过。
+++ 考完证书干什么 +++
考完FRM，不要急于前行，要消化。培养实操经验需要几年时间，说来话长，本文不作展开。本文强调培养“建模技能”。一个人有没有建模经验、实操经验，就像有没有狐臭一样，每一个毛孔都能透露出来，z骗不了人。求职面试技术岗，面试题远比考试题难。FRM考试只是四选一的选择题，而面试时可能扔给你一张白纸，要你写下实现“有效前沿”的C++代码。》》》对于FRM考试有兴趣的点我咨询
在学习FRM时，考试就像催命鬼一样，逼迫着我们“快点学完”，我们没时间停下脚步，细细品味一番模型的精妙。我们看似能流利地写出模型的公式，漂亮地算出模型的答案，本质上却不求甚解，囫囵吞枣;细问之下，纰漏百出。考完试，不妨多花上一两年时间，借助真实的市场数据，一手拿《官书》，一手开Excel，把所有的模型都亲手实现一遍。
我草拟了五个研究专题，可供练手。
跟踪一家上市公司的股价，计算出实时的Beta;
跟踪一系列上市期权的价格，拟合出波动率微笑;
跟踪一家公募基金，计算其Information Ratio、跟踪误差、Sortino、Treynor、Sharpe，并做业绩归因，回答是否存在style drift;
构建二叉树模型，预测未来的利率曲线。利用该模型对某债券定价，观察与市场价是否趋同;
计算出上证指数的daily VaR，并做回测，观察损益是否服从正态分布。
这五个问题，看似简单，如果你拿真实数据跑一遍，却也不容易。建过模的人才会明白：自己的数学啊，这块也缺，那块也缺;数据搜集能力吧，也是漏洞百出。FRM一年吓死人，数学十年不出门!证书学习真的都是简单化的、理想化的建模，离开实操尚有天大距离。理论是代替不了实践的——任何证书都代替不了实践。
+++ 老梁的教学改革 +++
我读到过一则淘宝留言。一考生抱怨：2014年我买了老梁的FRM课程(盗版的)，2015年我又买了一套课程，除了声音没变，整个儿全变了!
那当然喽!
我一直告诫自己要做这样的老师：昨天我在实务中做了什么、有哪些感悟，第二天课堂上与同学们分享;而不是昨天我看了多少页PPT，第二天课堂上与同学们分享。这些年我在进步，当然每一年的授课内容也会与时俱进。
就拿“有效前沿”来说，这是FRM一级著名的知识难点、痛点。FRM教材讲述“有效前沿”也仅是纸上谈兵，直接给出结论，并不涉及建模过程。以前我们拿着PPT讲解，而PPT依照教材撰写。结果呢?我们讲得唾沫横飞，同学们似懂非懂，对一些细节问题，人人语焉不详。
你能回答得出以下细节吗?
十个资产做组合投资，如何迅速计算组合投资的方差?
求解有效前沿的命题中，我们z终要求的值是什么——收益?方差?权重?
给定目标收益求解z小风险，或给定目标风险求解z大收益：这两者是等价的。但实际建模中，人们普遍采用第一种方法，为什么?
你顺利完成了全部步骤，真的就能生成一条与书上标准的“有效前沿”相似的曲线吗?
倘若你亲手生成过一条“有效前沿”，你会感叹“真的不简单”，但是你就能自信满满地回答出上述问题——那是对知识点刻骨铭心的自信与理解，那是直接脱胎于实践的理解，那是摆脱了教条主义书呆子气的理解——那远比做一万道不痛不痒、纸上谈兵的习题更有效。
作为FRM培训师，我们应该鼓励同学们：
放下教条、捧起模型;离开教室、走进市场……做一个敢玩真刀真枪的读书人!
从2018年5月开始，在我教授的《风险管理基础》课上，会用活生生的数据，打开一个空白Excel，从零开始，在现场一步步生成一条“有效前沿”。只要20分钟时间，你能领略到Excel*高端的五项技术：函数、矩阵运算、宏、优化求解、VBA。只要你识字，哪怕大学没读过数学，都能听得懂。
FRM当然不会考Excel建模，但是现场教授建模过程有三个好处：
我们是胸怀高远目标的FRM培训师，我们不仅要保证学生通过FRM，还要帮助他们在“后FRM”时代，掌握职场上别人不具备的“竞争凶器”。要知道，99%的职场人士，一辈子只用到Excel不超过15%的功能，连函数的绝对引用、相对引用都搞不明白。你不擅用Excel，难怪每天加班到深夜，工作干不完。
通过亲手建模，加深对FRM知识的理解。这远比做一千道娘炮的习题更能直切要害。
建模还特别好玩啊，还一听就懂。
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