对于投资人或分析师，怎样才算真正「看懂」一个行业

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一、懂行业逻辑

包括：行业所处的生命周期；影响行业的政治、经济、技术等外部因素；行业需求、增速和市场空间；行业盈利模式、进入壁垒以及行业集中度、竞争结构等。

要投一个行业，总得行业吧，总得知道什么因素会导致这个行业怎样的变化吧。

行业分析必然绕不开此类分析，但是分析是有深浅区别的。

举例：

比如，你要投二手车金融，你得串起一套逻辑：北京的置换补贴政策怎样影响这个行业的，为什么外地开始限迁，北京置换补贴到期又如何影响北京的二手车市场。了解这些之后你才能知道什么因素导致了二手车市场忽起忽落，你才能对于人人车这样的产品做一个合理评估。

还是以二手车金融为例，你得了解这个行业怎么赚钱：原有车主把车卖给二手车贩之后，这辆车走了怎样的流程才能流到买主处，以及这个过程中谁在赚钱，谁赚得多。你要了解到这个行业原来是CBBBC这样一个长链，才能看懂车易拍、开新帮卖、车王二手车、精真估、平安好车相互之间是竞争还是合作，才能看懂淘宝二手车对现有二手车电商到底是打击还是福音。

假如一个分析师分析得很浅，只发现各地二手车市场size存有差异，判断为各地经济发展差距所致，那么在置换补贴到期之后，对可能到来的市场变化他会反应迟钝。

例子不要太多……资本市场上有各种古怪失策，其中大部分就是看不懂行业逻辑或者看得不深入导致的。

假设真正的逻辑是A & B & C & D → E，某投资人只看到A → E，那么如果有一家公司待研究，这个人会不会发现了它的A很强就投它，不顾BCD？

假设真正的逻辑是A → B → C → D → E，某投资人只看到A → E，那么即使此人因针对A的投资获得了成功，当BCD发生变化，此人会不会意识不到变化？

呵呵呵呵。

二、建立好企业评价标准

因为是针对某个既定的行业进行分析，那么应当知道怎样的企业在行业里算是表现优秀，怎样的企业在行业里算是表现中等，怎样的企业表现废柴。

如果做不到这一点，那么根本没法称之为【看懂】这个行业。

最通用的标准是财报。不多解释，都懂。

当然也有其他数据能反映企业运营情况。

以零售业为例，去年新开了什么业态的多少店面？销售额增长是多少？店均销售额增长有多少？这三个数字能回答很多问题。

其他指标诸如快消业的库存和周期，网站的黏性用户数量（原先主要看点击量，后来都改用用户数进行分析了，为什么？），等，都可以反映出企业运营状况，然后可以对行业内的企业进行评价。

三、建立好对人/团队评价的标准

对于新出现的行业/模式而言，无法分析行业逻辑。

对于新出现的公司而言，无法分析企业状况。

怎么办？天使们是不是只能瞎投了？

这时候就看人吧。

知道怎样的人能在这个行业里取得成功，怎样的团队能在竞争中有更大的胜算，也算是看懂行业的一部分。

你肯定不会在真功夫内部撕逼的那个时点给它投资。

泡面吧这个产品团队分裂的时候我不看好它。

都属于此类。

徐小平在天使之中算是非常懂看人的，毕竟在新东方跟学员谈了多少年人生……他的投资成功率非常之高，我认为一个重要因素是他建立了完善的对人评价标准。


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